Tom Rutledge CEO da Charter: a taxa de corte de cordão diminuirá

A seguir, a transcrição não oficial das entrevistas da CNBC EXCLUSIVE do Liberty Media Investor Day na programação do dia útil da CNBC hoje, quinta-feira, 21 de novembro. O presidente e CEO da Charter, Tom Rutledge, se senta com David Faber, da CNBC, para discutir o corte de cabos e a atividade de fusões e aquisições no setor de televisão a cabo.

A taxa de corte de cabos diminuirá: Tom Rutledge, CEO da Charter

DAVID FABER: Tudo bem. E eu aceito. Obrigado, Dom. Quer saber, começaremos com o corte de cordão. Você não ouviu a introdução, mas essa foi uma das perguntas, é claro, que temos. Tom, antes de tudo, obrigado. É bom te ver de novo.

TOM RUTLEDGE: Fico feliz em estar aqui.

DAVID FABER: Já faz um tempo. Corte de cordão. Nós conversamos sobre isso o tempo todo, infinitamente, uma enorme tendência importante nos seus negócios – nos nossos – mas há pessoas que acreditam que esse tipo de coisa se tornará um pouco menos grave, eu acho. És um deles?

TOM RUTLEDGE: Sim, acho que está certo. Você sabe, o que é cortar cabos, na verdade, é um termo ruim, porque na verdade estamos adicionando muitos cabos. As conexões de assinatura de banda larga que vendemos, móveis, banda larga, estão aumentando em termos da taxa de crescimento. Mas assistir à televisão, o grande pacote de serviços que as pessoas compraram historicamente, esses têm sido – isso está sob muita pressão por vários motivos. Mas acho que parte disso está desacelerando.

E uma das razões é porque muitos dos danos causados ​​pelo ambiente caro em que vivemos e a falta de segurança com o compartilhamento de senhas e tudo mais, você sabe, crianças que estudam com as senhas dos pais, todo o mercado universitário desapareceu e o segundo mercado doméstico se foi em certa medida e com muitas transações com várias unidades de habitação com jovens. Você sabe, novos comportamentos –

DAVID FABER: A maioria dos custos, a maioria das perdas para ser justa, está nas empresas de transmissão direta por satélite para começar. Não que você não tenha – não que não acompanhemos de perto as sub perdas do seu vídeo a cada ano.

Tom Rutledge: Certo. Os nossos são relativamente menores comparativamente falando. Mas, em conjunto, eles vão desacelerar.

DAVID FABER: Você sabe.

TOM RUTLEDGE: Como a maioria das residências unifamiliares possui grandes TVs e é aí que você pratica esportes, é onde você recebe notícias, é onde você obtém TV ao vivo, assim. E, você sabe, ainda estará sob pressão de preço. Não estou dizendo que a categoria não está sob pressão, mas acho que a taxa de declínio diminuirá.

DAVID FABER: Isso me leva a outra pergunta. Qual é essa teoria que está por aí e, na verdade, ao falar com John Malone anteriormente, ele também a trouxe à tona, que basicamente é algo como isto. É melhor sair do ramo de vídeos. Vou citá-lo para você, para que você possa responder. Porque ele não está sozinho nisso. Foi descoberto que as margens melhoram, à medida que você perde clientes de vídeo e se torna menos intensivo em capital. Então, você diminui a base de vídeo, sua margem aumenta, o limite de ex diminui, o estoque decola. ‘

Tom Rutledge: Sim. Bem, essa é a narrativa. E é verdade. Mas, na verdade, ainda acho que há margem no negócio de vídeos. E é tão bom quanto nos negócios de banda larga e, sim, é mais intensivo em capital, mas cada vez menos. Então, acho que ter um negócio de vídeo com margem mais baixa associado a um negócio de banda larga com margem mais alta faz muito sentido, desde que haja margem nos negócios. E então, acho que você pode ter os dois lados. Mas, é verdade que a intensidade do capital diminuiu. E caiu por várias razões. Agora, temos mais de 4 milhões de serviços baseados em aplicativos no mercado.

Ou seja, as pessoas com uma TV grande baseada em aplicativos não precisam de um decodificador. Portanto, o capital de hardware das instalações de nossos clientes diminuiu e a tecnologia IP permitiu diminuir os custos de capital. Portanto, todo o negócio é menos intensivo em capital daqui para frente por várias razões. Mas é verdade que o vídeo tem sido mais intenso do que–

DAVID FABER: É, mas existe um tema que diz que você está feliz em vê-los partir. Isso não é verdade.

TOM RUTLEDGE: Não, não acho que seja verdade. Seria verdade se eles não tivessem margem, mas ainda o fazem. E é menos do que há dez anos atrás, é menos do que há cinco anos atrás. Mas, ainda é um bom negócio nas margens.

DAVID FABER: Quanto do seu crescimento de receita no momento vem de aumentos de preços? Houve aumentos nas taxas. Sou cliente da Spectrum em um só lugar e já o vi na banda larga. E quanto do volume?

TOM RUTLEDGE: A maioria é de volume.

DAVID FABER: É. Não preço.

TOM RUTLEDGE: Isso mesmo. Nossa estratégia tem sido não aumentar os preços significativamente e não temos, como proporção da receita. A maior parte do crescimento da receita é em volume.

DAVID FABER: Você pode continuar com isso?

TOM RUTLEDGE: Sim.

DAVID FABER: Por quê?

TOM RUTLEDGE: Porque ainda estamos sub-penetrados. Temos cerca de pouco mais de 50% de penetração de banda larga e 31 de vídeo. E temos quase um milhão de clientes móveis. Então, menor – temos quase 1 milhão de clientes móveis. Portanto, temos 51 milhões de casas que passamos com nossa infraestrutura. Ainda temos a oportunidade de aumentar os clientes e o relacionamento com os clientes, e essa é a nossa principal estratégia. E o mais interessante sobre essa estratégia de crescimento e não usar o preço para gerar receita é que cada cliente que criamos em nossa rede fixa custa menos para operar do que os clientes atuais.

Porque você tem um investimento de capital fixo que está sendo espalhado por uma base maior. Portanto, achamos que é um ciclo de crescimento virtuoso em que estamos e não queremos usar o preço para derrubá-lo, embora, no curto prazo, pareça atraente do ponto de vista da receita.

DAVID FABER: Já estamos ficando sem tempo, Tom, mas você mencionou um milhão de clientes móveis. Há um pensamento de que talvez os MVNOs que você está usando, os acordos de capacidade, não sejam suficientes eventualmente. Que você precisaria comprar um player sem fio na estrada. Isso é uma possibilidade?

TOM RUTLEDGE: Bem, veja, acho que existem várias maneiras de obter a economia do proprietário ao longo do tempo. E fizemos várias experiências usando o novo espectro disponível – o espectro da banda C. E descobrimos uma maneira de usá-la para pegar o tráfego atualmente no MVNO e movê-lo para nós. Então, isso significa que temos que comprar uma operadora de celular ou podemos investir nosso próprio capital na convergência de nossa rede? Acho que essas duas coisas são caminhos alternativos, mas hoje estamos usando o MVNO e é perfeitamente satisfatório. É margem positiva e está impulsionando o relacionamento com os clientes. Mas à medida que o tempo passa e nossa penetração aumenta, estaremos mais interessados ​​na economia do proprietário.

DAVID FABER: Entrevistas futuras. Finalmente, não seria uma entrevista da Rutledge se eu não perguntasse sobre fusões e aquisições, mas não será sobre o passado, seja Verizon ou Softbank. Malone mencionou esta manhã que Patrick Drahi, que controla a Altice USA, liga para ele o tempo todo. E diz que quero reunir essas duas empresas. É difícil imaginar como eles poderiam comprar você, mas você estaria interessado em comprá-los?

TOM RUTLEDGE: Bem, veja, pensamos que os ativos de cabo executados corretamente são realmente bons e realmente um ótimo negócio. Compramos muitas ações de volta porque achamos que o negócio é bom e seu futuro é bom. E penso assim sobre todas as empresas de cabo. Obviamente, há problemas de preço e como você administra a empresa e onde ela está. Eu mesmo administrei esses ativos.

DAVID FABER: Isso mesmo. Os ativos antigos da Cablevision.

TOM RUTLEDGE: Então, eu sei o que são. E eu sei o que eles podem ser. Mas você sabe, obter descoberta de preços e chegar a um acordo é uma coisa realmente complicada. E todas as empresas do nosso setor que são deixadas da perspectiva de M&A são controladas.

DAVID FABER: Certo. Como é Altice. Mas você certamente não parece estar dizendo que não é uma possibilidade.

TOM RUTLEDGE: Não, mas é um problema de preço e um problema de tempo.

DAVID FABER: Certo.

TOM RUTLEDGE: Como a maioria das fusões e aquisições, é.

DAVID FABER: Muita vida é assim também.

Tom Rutledge: É.

DAVID FABER: E por falar em tempo, infelizmente estamos sem tempo, mas tom, sempre aprecie que você esteja levando um pouco conosco.

TOM RUTLEDGE: Obrigado, David.

DAVID FABER: Tom Rutledge, Carta.